黨的十九屆五中全會提出“全面推進健康中國建設”。今年兩會期間泉州市全國政協委員蔡金釵建議，建立國家級功能性食品創新中心。
保健品行業市場空間大，發展前景可觀。中國保健品行業發展迅速，市場規模從2013 年的993 億元增長至2019 年的2227 億元，CAGR 為14.41%，預計2021年達到3307 億元，成為全球第二大保健品市場。人口老齡化和人均醫療保健消費支出持續增長為我國保健品行業提供發展機會。我國保健品滲透率為20%，僅是美國的1/3，人均保健品消費支出遠低于歐美。市場集中度較低，2019 年CR3 為13.8%。隨著政策放寬，“注冊制”與“備案制”雙軌并行，審批流程大大縮短，我國保健品市場具備較大發展潛力。
食品與保健品并行，功能性食品開始興起。以WonderLab 在2020 年成功破圈、國家衛生健康委宣布玻尿酸成為新食品原料等為標志，我國保健品行業開始逐漸流行功能性食品。消費者對膳食補充劑的購買從傳統的片劑、膠囊等形式轉向以軟糖、功能飲品為主的功能性食品上。食品與保健品相結合可以讓品牌在早期獲取更大勢能。一方面以食品的形態切入大眾市場，提高品牌滲透率，推動銷售額增長；另一方面保健品可以樹立專業、功能性的品牌形象，并積累有特殊需求的消費者，切入細分市場。
線上新興銷售渠道保持高增長趨勢，消費者年輕化趨勢加強。我國保健品銷售渠道中，直銷渠道占比最大約占總銷售額的44%，線上、藥店、大眾商超渠道占比分別為30%、22%、3%左右。從增速來看，以B 站、抖音、小紅書、直播等為代表的線上銷售渠道增速最快。得益于完善的信息獲取渠道和新興媒介的快速發展，保健品行業趨于透明化并被年輕的消費者接受，隨之建立起初步的品牌和產品認知，保健品消費群體年輕化成為趨勢。根據速途研究院報告，國內長時間使用保健品的“90 后”占比21.9%，有接近一半的“90 后”偶爾會使用保健品。“90 后”在營養保健品的消費者中占比達25.01%，成為主力消費人群。
投資建議：隨著人口老齡化、亞健康常態化以及居民收入的穩定增長，消費者對自身健康關注度逐漸提升提升，我國人均醫療保健品消費支出不斷增長。中國保健品在各年齡段的滲透率和人均保健品消費遠低于發達國家水平。長期來看，保健品行業市場空間巨大。隨著功能性食品不斷發展，功能飲品、軟糖等新劑型被越來越多的年輕消費者所接受，擁有較強研發能力和充足產能的企業有望實現快速增長。相關標的：仙樂健康。
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