菜油報價料弱勢上升

    首要，全球植物油產值持續添加。依據美國農業部數據，2013/14年度全球植物油產值到達1.68億噸，較上一年度添加755萬噸，棕櫚油(6058, -180.00, -2.89%)、豆油(7044, -182.00, -2.52%)、葵花籽油增產致使植物油產值大幅添加。全球蛋白飼料需要微弱促進大豆壓榨量添加，豆油產值被迫添加。

    其次，四季度中國進口菜籽(5009, 12.00, 0.24%)量預期將添加。到12月中旬，中國1月船期的加拿大菜油進口成本7500元/噸，1月船期的加拿大菜籽進口成本約為4000元。1-10月份，中國進口菜油較上一年度同期添加40.23%；但二季度開端國內菜油報價跌落，國儲嚴查進口菜油交收國儲，致使菜油的進口量開端下滑。進入10月份，加拿大菜籽進入會集上市期，在國內菜粕(2479, -27.00, -1.08%)報價高企支撐下，進口菜籽壓榨贏利尚可，中國菜籽進口量預期將上升，估量11月和12月進口菜籽到港總量將到達100萬噸，國內菜粕、菜油面對供給壓力。

    第三，國儲儲藏對菜油報價構成最大壓力。2013年中國菜籽收買價為5100元/噸，方案收買500萬噸，收儲時刻為6月至9月，累計收買新產菜籽615.8萬噸，比上年同期添加27.4萬噸。國儲菜油庫存估量超越500萬噸，當時國產菜油現貨報8500-8600元/噸，而豆油、棕櫚油報價低廉，國家大量庫存在拋儲時難以順價出售，從前通常10月份開端兜售，后期不掃除拍賣的能夠。到12月中旬，中國豆油商業庫存維持在100萬噸左右，國內豆油國儲儲藏估量有200萬噸，全體油脂的庫存壓力仍然較大，國內油脂庫存處于消化期間。

    第四，與豆油的低價差代替效應，短期支撐菜油報價。油脂在四季度通常出現季節性上漲走勢，中秋、國慶、元旦、新年的備貨需要旺季支撐油脂上升，現貨成交活潑支撐期貨報價上漲，油脂庫存也通常回落，近期國內豆油現貨報價持穩，對期價構成較強支撐。國內菜油與豆油期貨二者價差主要在200-800元之間運轉，近兩個月菜油、豆油價差在200-400元區間運轉，處于二者價差底部區間，是杰出的套利時機，一些資金進入買菜油、拋豆油的套利，對菜油期貨報價構成支撐。

    展望后市，估量菜油報價弱勢上升。2013/14年度全球植物油產值到達1.68億噸，較上一年度添加755萬噸，油脂商場整體承壓；國內菜油有500多萬噸政府儲藏和200多萬噸的商業庫存，估量菜油上漲仍存阻力。但當前菜油期貨報價與豆油的差價照舊較大，年前國內油脂處于花費旺季，估量菜油商場底部將上移，新年前菜油或有200-600元的上漲幅度，主張菜油期貨采納逢低做多、沖高止盈的戰略。（食飲商務網）