全球經濟或暫難擺脫負利率 專家稱將顛覆人們儲蓄投資方式

　　報道首先為讀者描繪了這樣一個顛倒世界：設想一下，你身背房貸，不用繳利息，還能收利息。或者想象一下，錢存進銀行，收利息的是銀行而不是儲戶。

　　報道指出，在超低利率和負利率出現十多年后，經濟學家認為，這可能成為今后幾年全球經濟的一大特點，并改變人們儲蓄和投資的方式。

　　美國賓夕法尼亞大學沃頓商學院經濟學教授奧利維婭·米切爾說：“這將意味著我們必須增加儲蓄，延長工作時間，降低預期。”

　　最新情況是，面對貿易的不確定性，各國央行（特別是歐洲和日本的央行）試圖降低借貸成本以刺激消費和投資，一些銀行存款利率隨之降至負值。2月14日公布的官方數據顯示，德國經濟增長在去年底陷入停滯。

　　經濟學家認為，還有一些長期因素導致了低利率，比如富裕國家的人口老齡化。

　　據報道，低利率在全球金融危機后首次出現。當時，美聯儲、英格蘭銀行、日本銀行和歐洲中央銀行將利率大幅下調至接近零。2014年，歐洲央行實行負利率。

　　報道稱，超低利率幫助推動股票市場達到歷史高點，因為安全資產的投資回報減少使得人們在其他領域尋求收益。促使人們投資風險較高的資產，是各央行試圖施加的刺激效應的一部分。但也有人擔心，極低的利率可能引發市場泡沫，反而招致痛苦后果。到目前為止，這些可怕的預測尚未成真。目前，始于2009年3月9日的美股牛市已持續11年。

　　在德國，一些銀行正告知持有大量現金的企業和其他機構，大額儲蓄必須支付利息，而不能收取利息。德國金融網站比亞洛網站的數據顯示，被罰息的通常是存款超過50萬歐元（1歐元約合7.56人民幣）的大額賬戶。銀行之所以這樣做，是因為它們自己必須為在歐洲央行的存款繳納0.5%的罰息。如果銀行無處存放儲戶的資金，這些錢會進入銀行在歐洲央行的存款賬戶，并且導致銀行被收取利息。

　　目前尚未對個人消費者等小儲戶的儲蓄收費。這種想法在政治上是有害的，尤其是在德國。

　　報道稱，但是，低利率環境引發了有關財產保值的質疑，特別是對那些試圖為退休養老儲蓄的人來說。德國新聞媒體充斥著有關“懲罰性利率”的報道，并批評歐洲央行——媒體報道稱——沒收儲戶財產。

　　德國杜塞爾多夫的一名金融教練格哈德·米歇爾認為，人們需要認識到，即使在較正常時期，通貨膨脹也會吞噬儲蓄。不過如果利率高于零，人們可能不太會意識到這一點。

　　他說：“從歷史上看，儲戶的收益從來不具吸引力。通脹率會侵蝕政府債券市場或儲蓄市場的一切回報——歷來如此?，F在讓人們震驚的是，人們必須面對零利率，甚至負利率。”

　　現年53歲的米歇爾教授價值投資，這種更加耗時的方法通過分析企業財務報表，尋找可能被市場低估的公司。

　　據報道，在歐元區19個國家中，價值4萬億歐元的政府債券當前收益率低于零。在全球范圍內，日本和其他國家還有價值數萬億的政府債券的收益率低于零。就連2012年出現政府債券違約、債務負擔為歐洲最高的希臘，也能夠以負利率出售3個月期債券。

　　為什么會有人實際上貼錢而購買債券？

　　一種看法是，投資者在為投資的安全性買單。或者買家可能希望出售債券獲利，如果利率繼續走低——一些分析人士認為會出現這種情況——買家有可能獲利。

　　報道稱，積極的一面是，低利率或負利率可以方便企業和消費者借貸，從而刺激經濟活動。歐洲央行稱，自2013年以來，其實行的政策創造了1100萬個就業崗位。在美國，由于按揭貸款利率降至3.7%，房屋銷量出現增長。