2020年下半年，光伏玻璃價格暴漲讓組件企業叫苦不迭，卻吸引了資本和玻璃企業的注意，紛紛宣布進軍光伏玻璃。
一年后的今天，光伏玻璃賽道上已是熙熙攘攘。光伏玻璃的“軍備競賽”也從產能升級到了提高利潤上。
01
亞瑪頓收購預案
12月13日，常州亞瑪頓股份有限公司(以下簡稱“亞瑪頓”)發布發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易預案。
公告稱，亞瑪頓擬通過向壽光靈達、壽光達領、中石化資本、黃山毅達、揚中毅達、宿 遷毅達和華輝投資發行股份及支付現金的方式，購買其持有的鳳陽硅谷100%股權。
資料顯示，亞瑪頓成立于2006年，是一家高新技術企業。始終專注于光伏鍍膜玻璃、超薄物理鋼化玻璃和雙玻組件的研發、生產和銷售。憑借在前瞻領域的巨大研發投入，亞瑪頓不斷推陳出新，通過采用先進的大尺寸薄型熱鋼化技術，將鋼化玻璃減薄至2mm及以下，搭載高性能減反射膜技術，配合獨特的光伏組件設計理念，創新開發了超薄雙玻組件，助力光伏行業進入更薄、更輕、更耐久的“輕量化”時代!
為突破行業局限，尋求更開闊的發展，亞瑪頓進一步探索研究光電玻璃技術，現已成為國內少數能夠生產大尺寸超薄光電玻璃的企業。
2011年，亞瑪頓在深交所中小板上市，募投項目主要針對光伏鍍膜玻璃，有利于亞瑪頓在光伏行業的發展，同時也是我國較早以光伏玻璃為主營業務上市的企業。
02
上市較早卻未抓住我國光伏發展機會
雖然上市不久即遭遇光伏產業“寒冬”，但亞瑪頓還是保持了不錯的業績，2012-2015年四年間有三年歸母凈利潤都超過了5000萬。但在我國光伏產業進入發展“高峰”后，亞瑪頓卻沒有跟上市場發展的步伐。
2016年，亞瑪頓在營收同比增長28.4%的情況下，歸母凈利潤卻同比下滑64.8%。2017年，我國全年光伏新增裝機創下紀錄，達到了52.6GW，時至今日都未打破，但亞瑪頓卻在當年凈虧損2299萬。
此后兩年，亞瑪頓的業績一直起伏不定，直到光伏玻璃供不應求的2020年，亞瑪頓才首次實現歸母凈利潤破億，達到了1.37億元。
但此時的光伏玻璃市場已是信義光能和福萊特“雙寡頭”格局，兩者累計市場份額已超過60%，其后是彩虹新能源、金信太陽能、中建材，亞瑪頓已被歸為其他。
因此，在“新玩家”和龍頭企業的擠壓下，亞瑪頓的業績在2021年又出現了下滑。今年前三季度，亞瑪頓實現營收14.13億元，同比增長22.46%;歸母凈利潤為4047.58萬元，同比下降43.69%。如無意外的話，歸母凈利潤將再次同比下滑。
比利潤下滑更讓人擔心的是，亞瑪頓在互動平臺向投資者表示，前三個季度基本完成去年全年的銷售量。背后反映的是亞瑪頓毛利率下滑。
據亞瑪頓2020年年度報告顯示，其太陽能玻璃毛利率為15.39%，今年上半年，太陽能玻璃毛利率已降低至9.03%。
03
光伏玻璃也要一體化
維科網認為，這主要是因上半年光伏玻璃價格降低所致，但“雙寡頭”卻并未受到太大影響，以福萊特為例，其光伏玻璃在2020年的毛利率高達49.41%，今年雖然沒有公布具體數據，但是業績依然非常搶眼。今年前三季度實現營業總收入63.4億，同比增長57.8%;歸母凈利潤17.2億，同比增長111.5%。
對此，亞瑪頓在本次公告中也有所提及：
玻璃原片生產的毛利率相對較高，鳳陽硅谷在生產能力逐步建成達產之后，毛利率穩定在20%以上，而具備了光伏玻璃一體化生產優勢的企業毛利率水平更是顯著高于單一的玻璃深加工企業，福萊特、信義光能等行業龍頭企業的綜合毛利率高達40%-50%。
因此，收購鳳陽硅谷并實現一體化經營后，亞瑪頓的主營業務毛利率水平預計將得到顯著提升，公司的凈利潤也將會大幅增加，整體盈利能力無論從規模上還是持續穩定性上都將有明顯提高。
這就是亞瑪頓收購鳳陽硅谷的根源，在收購成功后，亞瑪頓的毛利率和業績都會迎來好轉。值得一提的是，“寡頭”福萊特在今年10月份，也發布公告稱，擬通過支付現金和承擔債務的方式購買鳳砂集團持有的大華礦業100%股權和三力礦業100%股權，進一步提高光伏玻璃一體化生產能力。
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