鹽津鋪子IPO 營收增加下滑時擴產能

　　2014年，鹽津鋪子公司的產能為1.94萬噸，實踐產值為1.44萬噸，實踐產能使用率為74%。

　　此外，鹽津鋪子面對的局勢也并不喜人，2014年，在營收增加的狀況下，其經營贏利下滑近9%。

　　在此種狀況下，鹽津鋪子方案發行不超越3100萬股，征集4億元資金，用于擴大產能和建造推行網絡等項目，其間，2.75億元征集資金用于擴大產能。

　　按鹽津鋪子方案，欲用兩年時刻，新建年產值1.6萬噸休閑食物出產基地。

　　曾被指歹意搶注商標

　　在涼果蜜餞商品包裝上，因與上海天喔類似，鹽津鋪子曾陷商標糾紛。

　　2014年11月25日，鹽津鋪子公司在長沙宣告湖南衛視主持人何炅，成為其首位明星品牌形象代言人。

　　在簽約何炅的前幾日，鹽津鋪子公司剛剛在官網上宣告：公司擬首次揭露發行股票，并方案于境內上市，現正承受西部證券的教導。

　　2015年2月13日，在新年長假降臨之前，鹽津鋪子趕上了IPO候審末班車，IPO請求獲受理，并完結IPO預先發表。

　　相較于同行來伊份的二次沖擊IPO，鹽津鋪子的IPO之路到當前為止算是順暢和敏捷。

　　2005年，張學武、張學文兄弟和張敬唐一起出資500萬，建立湖南鹽津鋪子食物有限公司。張敬唐為張學武前妻之弟。2014年7月，該公司全體變更為鹽津鋪子食物股份有限公司。

　　本次揭露發行前，張學武實踐操控鹽津鋪子公司69.78%的股份，是公司的實踐操控人。自公司建立以來，張學武一向擔任董事長、總經理的職務。

　　對于“鹽津鋪子”的商標，在2010年前后，曾引發了上海天喔食物（集團）有限公司（簡稱“上海天喔”）和鹽津鋪子的訴訟。

　　在鹽津鋪子公司建立之前，2003年5月，鹽津鋪子公司就請求注冊了“鹽津鋪子”商標，2004年10月14日核準注冊。

　　在此之前，上海天喔于2002年12月就其食物包裝袋、瓶貼先后請求取得13項外觀規劃專利，其間包含鹽津鋪子食物包裝袋、鹽津鋪子食物瓶貼。

　　鹽津鋪子公司推出涼果蜜餞后，商場上呈現了兩家不一樣的公司選用相仿商品包裝的表象：兩邊商品包裝都含“鹽津鋪子”文字、老房屋適意構圖等內容，“鹽津鋪子”所選用的字體都是方正黃草簡體，并且字體大小、排列組合均如出一轍。

　　2009年1月22日，上海天喔向國家工商總局商標評定委員會(以下簡稱商評委)提出吊銷鹽津鋪子公司對于“鹽津鋪子”商標的請求，其理由是：“鹽津鋪子”由其獨創，自2002年下半年起就運用于自己的蜜餞商品上，并打出了很高的知名度。公司對“鹽津鋪子”享有在先的著作權及外觀規劃專利權。

　　商評委并未認同上海天喔的申訴。商評委以為，上海天喔外觀規劃專利的授權布告日晚于爭議商標請求日，且“鹽津鋪子”文字不在專利維護規模以內。

　　據此，上海天喔不享有在先外觀規劃專利權。上海天喔運用在商品包裝袋上的“鹽津鋪子”所選用的字體與方正黃草簡體根本相同，而該字體系由方正集團規劃并發布，因而，上海天喔對“鹽津鋪子”享有著作權的建議不能建立。

　　商評委于2010年3月22日裁決，上海天喔建議的理由不建立，鹽津鋪子公司的“鹽津鋪子”商標予以保持。

　　其后，上海天喔不服商評委的裁決，提起行政訴訟，一向上訴至北京市高級人民法院，需求吊銷商評委的裁決。

　　終究，上海天喔敗訴，鹽津鋪子公司才得以保持“鹽津鋪子”的商標。

　　2011年，鹽津鋪子公司注冊的“鹽津鋪子”商標被國家工商總局認定為我國馳名商標。

　　IPO前夕增收不增利

　　2014年，鹽津鋪子凈利增速下滑顯著，且應收賬款呈現了快速增加。

　　招股書顯現，2012年至2014年，其完成經營總收入為3.7億元、4.5億元和5.1億元；同期完成凈贏利分別為2711.7萬元、4591.1萬元和4834.9萬元。

　　2014年，鹽津鋪子公司營收同期增加了13.3%，2013年同期則增加了21.6%，增速下滑了8個百分點。

　　與此一起，凈贏利的下滑則更多。鹽津鋪子公司2013年相較于上一年同期，凈贏利增加了69.3%；2014年，凈贏利同期僅增加了5.3%，增速下滑顯著。

　　值得注意的是，在經營贏利方面，鹽津鋪子2014年反倒呈現了下滑。

　　2014年，鹽津鋪子完成經營贏利4572.7萬元，2013年該數值為5018.8萬元，2014年同期下滑了8.9%。而2013年，鹽津鋪子公司的經營贏利還較上年同期增加了79.8%。

　　依托2014年取得的1033.85萬元的經營外政府補助，鹽津鋪子公司的凈贏利才得以接連三年完成增加。

　　鹽津鋪子公司稱，2014年經營贏利降低，一方面是由于全資子公司鹽津商業連鎖和鹽津電子商務合計虧本351.93萬元；另一方面是受媒體報道其他品牌“雙氧水鳳爪”事情影響，公司肉制品銷量降低，招股書顯現，2014年，鹽津鋪子公司肉制品銷售收入下滑了2.76%，較上一年僅削減233.58萬元。

　　此外，鹽津鋪子公司還將經營贏利下滑歸結于“青豌豆商品因搬家進程中貨源儲藏缺乏，影響有些銷量”，以及豆制品停產技改、炒貨商品搬家技改等形成成本上升，致使毛利率降低。

　　2014年，在營收增幅下滑的一起，鹽津鋪子公司的應收賬款卻呈現了快速增加。

　　陳述期內，鹽津鋪子公司的期末應收賬款余額分別為3262.33萬元、3467.78萬元和5243.94萬元。

　　2014年期末應收賬款較上年同期增加了51.2%，顯著超越同期13.3%的應收增加率；而2013年較上一年同期僅增加了6.3%。

　　2014年底其應收賬款余額占經營收入的份額也較2013年增加了2.6%，而2013年較上年同期則下滑了1.18%。

　　鹽津鋪子公司解說稱，主要是由于公司的高端直營途徑，如沃爾瑪、家樂福進店數量繼續提高，高端直營途徑的付款周期較長等緣由，致使應收賬款增加所造成的。

　　不過，鹽津鋪子公司招股書未發表當前其具有的直營門店的詳細數目以及年度增加狀況。

　　2月28日，鹽津鋪子公司電話無人接聽，到新京報記者發稿，鹽津鋪子公司未就記者的采訪郵件作出回答。

　　營收增加下滑時擴大產能

　　在營收增加下滑的時候，鹽津鋪子公司選擇繼續擴大產能，進行擴大。

　　鹽津鋪子公司方案征集4億元資金，建造新的食物出產基地、食物安全研討與檢查基地、電子商務平臺和推行網絡。

　　其間，征集資金中的2.75億元會被首要投入建造食物出產基地，占征集資金的68.75%。

　　鹽津鋪子公司表明，將用兩年的時刻，新建年產1.6萬噸休閑食物出產基地，主要是新建素食車間、傳統豆制品車間、休閑豆干車間、海商品車間等。

　　招股書顯現，2014年，鹽津鋪子公司主要商品總產能為1.9萬噸，當年總產值為1.4萬噸，歸納產能使用率為73.7%。

　　其間，豆制品產能使用率為84.27%，素食商品的產能使用率為91.23%。

　　鹽津鋪子公司解說稱，各年產能數為年底理論產能，由于公司出產具有季節性，在出產高峰期公司通常超負荷運轉，產能使用率不能反映公司的實踐產能使用狀況。

　　鹽津鋪子稱，項目施行后，在擴大公司產能的一起，豐厚了公司商品品種，將大幅提高公司的職業競爭力和商場位置。

　　不過，在現有產能未能充分使用，且營收增速下滑的狀況下，在現有產值的基礎上，2年內將產能擴大一倍，新建產能能否充分使用，仍是一個謎題。

　　2010年，鹽津鋪子公司新建堅果炒貨廠，并于2013年再次新建，到2014年其堅果炒貨的年產能到達4000噸，不過2014年，其堅果炒貨的產能使用率僅有52.07%。

　　在豆制品方面，到2014年底，鹽津鋪子年產能為7000噸，當年的產能使用率為84.27％。

　　鹽津鋪子公司未詳細發表新建出產基地項目中，每個商品的詳細新增產能狀況。據鹽津鋪子公司核算，上述項目投產后，正常年銷售收入達5.2億元，正常年贏利總額為1.1億元。

　　對比2014年鹽津鋪子公司5.1億元的營收和5605萬元的贏利總額，鹽津鋪子公司企圖用兩年多的時刻，將公司營收增加一倍，且贏利總額在2014年的基礎上增加近2倍。

英大證券研討所所長李大霄向新京報記者表明，一個地方性品牌要擴大到全國，會面對許多的問題。首要由于南北方區別、口味的不一樣、習慣上的不一樣等，大家首要有一個承受的進程；其次就是在推行品牌、推行方法上肯定要下工夫，去好好研討。

　　對于休閑食物未來的遠景，我國農業大學食物學院教授高彥祥表明：“當前看全部休閑食物職業全體是蒸蒸日上的，關鍵是看今后國家怎么定標準，在好的口味基礎上，養分及安全最重要。”