休閑食品旺季提速保健食品短期仍承壓維持“推薦”

　　白酒：Q3增速維持平穩，茅臺老窖表現亮眼。Q3白酒線.46%。從品牌看，茅臺銷售額同增66.92%，五糧液銷售額同增36.23%，洋河銷售額同增22.88%，老窖銷售額同增74.22%。

　　乳制品：行業維持高增，伊利份額提升。Q3液奶行業銷售額為21.59億元，同增77.86%，增速環比加快（Q2同增43.02%）。9月阿里渠道液奶行業銷售額8.02億元，同增69.37%，其中伊利銷售額為1.80億元，同增93.99%，蒙牛銷售額為1.60億元，同增57.76%。伊利9月線pcts，蒙牛線pcts。

　　調味品：行業增速有所放緩，千禾李錦記表現亮眼。Q3日常調味品子行業銷售額為3.37億元，同降18.51%，增速有所放緩（Q2同增10.29%）。9月阿里渠道日常調味品子行業銷售額1.01億元，同降31.39%。從主要調味品牌來看，海天銷售額為1797.63萬元，同增15.45%；李錦記銷售額為674.96萬元，同增69.58%；千禾銷售額為965.55萬元，同增129.54%。

　　保健品：行業增速持續承壓，品牌格局依舊穩固。Q3保健品銷售額49.10億元，同增0.47%，增速環比回落（Q2同比增長3.24%）。9月阿里渠道保健品銷售額16.62億元，同降12.14%，其中海外保健品9月銷售額8.22億元，同增3.56%。分品牌看，湯臣倍健9月線%；Swisse銷售額9813.51萬元，同降4.17%；Muscletech銷售額4519.75萬元，同增22.54%。

　　休閑食品：線上銷售旺季提速，龍頭份額穩步提升。Q3休閑食品行業銷售額為168.34億元，同增21.51%，增速環比有所加快（Q2同增15.57%）。9月阿里系休閑食品線億元，同增43.22%，百草味9月銷售額3.92億元，同增36.14%，良品鋪子9月銷售額3.42億元，同增39.44%，CR3為24.75%，同比提升6.43pcts。?奶粉：行業保持穩健增長，消費升級趨勢持續。Q3阿里渠道奶粉銷售額為22.43億元，同比增長14.78%，均價為259.66元/件，同比增長20.38%。9月阿里渠道嬰幼兒奶粉子行業銷售額8.04億元，同增10.69%，均價264.71元/件，同增16.82%。